Качественное описание рынка акций

Низкая капитализация. Суммарная капитализация акционерных обществ,
чьи акции обращаются на столичных биржах, не превышает 75 млрд долларов. Для
сравнения: в США существует свыше 40 компаний, чья капитализация превышает указанную сумму. Капитализация компании Dell Computer Corp. сопоставима с
этой цифрой, а капитализация Microsoft в пять раз превыышает ее. Не более
десятка российских компаний обладают капитализацией, которая по меркам
американского рынка может быть расценена как высокая или средняя.
Большинство компаний у нас с этой точки зрения . small cap, маленькие.
Диспропорция капитала. На фондовый рынок в России вышло порядка 300
компаний (чьи акции хоть однажды торговались на московских фондовых биржах).
При этом всего 7 компаний (без учета «Норильского никеля» и Сбербанка)
обладают капитализацией, которая в сумме своей составляет свыше 90%
капитализации всего российсого рынка ценных бумаг.
Отраслевая диспропорция. В подавляющем большинстве акции, торгуемые
на биржах России . это акции энергетики и связи. Практически не представлены
все остальные отрасли: торговля, машиностроение, химия, металургия итд. Такое
положение понятно: энергетика и связь монополизированы, нефтегазовый


комплекс . экспортоориентирован. Отсюда возможность зарабатывать хорошие
прибыли, контролировать ценообразование - и таким образом обеспечивать
курсовой рост своих акций.
Техническая слабость. Российский рынок существует с оглядкой на
фондовый рынок США, и это ни для кого не секрет. Индексы RTSI и S&P500 в
рублевой котировке коррелированы на уровне 0.45 . 0.5. Прилив капитала
венчурных американских взаимных фондов на российский фондовый рынок
вызывает бурный рост котировок, уход капитала с рынка, в связи с кризисами .
столь же бурный отток. Потому что в России отсутствуют
высококапитализированные инвестиционные институты, способные занимать
противоположные позиции и поддерживать котировки. Отсюда . колоссальная
волатильность акций и фактически непрогнозируемая их доходность.