направления перетока капитала за время

Для шага прогнозирования (t+1) мы должны на шаге (t) оценить
инвестиционные тенденции по таблице 4.6, чтобы правильно определить
направления перетока капитала за время [t, t+1]. При этом входом в таблицу
служат значения Iav(t) и (t) PEav . Таким образом, мы формируем упреждающее
воздействие на инвестиционный портфель с упреждением на один шаг
относительно плановой макроэкономической динамики.
Так, для входной ситуации №4, которую мы распознаем как призывно-
промежуточная при стартовом инвестировании и как призывную при перетоке
капиталов, мы прогнозируем увеличение размера капиталов, инвестированных в
акции и облигации, и соответствующий рост уровня кумулятивных индексов.
Сразу же отметим, что уровень индекса облигаций является низкоэластичным
фактором в отношении объемов операций, а уровень индекса акций .
высокоэластичным фактором. Это обусловлено тем, что процентные ставки по
облигациям колеблются в достаточно узких пределах; снизу они ограничены
уровнем инфляции (или предельно приближены к ней), а сверху . уровнем
прибыльности корпораций, позволяющим надежно обслуживать накопленную


кредиторскую задолженность без существенного ухудшения своего финансового
состояния (при минимальном уровне риска банкротства). Хотя для справедливости
отметим, что резкое падение курсов акций вызвало настолько мощный переток
денег в облигации США, что столь низкого уровня процентных ставок не
отмечалось с 1960 года. Но эту тенденцию здесь мы рассматриваем как временную.
Рано или поздно ставкивыровняются, потому что большая часть капиталов, сейчас
осевших в облигациях США, перетечет за рубеж.
Далее процесс прогнозирования переходит на фазу 4 . прогноз расчетного
коридора доходности по индексу.